近日有色金屬指數領漲兩市，重要在于鋰離子電池板塊尤其是鈷概念股走強帶動。分析人士指出，目前上游鈷礦供應基本被中下游加工公司鎖定，市場可流通的鈷較少，行業供需格局仍然維持緊平衡狀態。鈷板塊經過近2個月的調整后，估值再次回歸合理區間，投資價值顯現。

龍頭公司市占率提高

2017年是鋰離子電池中游競爭加劇的一年，除正極材料外行業的總體價格下降，但是龍頭公司出貨量顯著新增，市占率逐步提升。

2017年動力鋰電出貨量增速30%以上，龍頭公司CATL、國軒高科、億緯鋰能等出貨量增幅均在50%以上，但是由于價格下降出現增量不增利的局面，從2018年一季度情況來看，這種局面依舊在延續。

三元正極出貨量增速56%，疊加原材料價格上漲尤其是鈷價的上漲，正極材料公司普遍實現了量價齊升，當升科技、杉杉股份等業績均出現了翻倍的上升，從2018年一季報情況來看，量價齊升局面也在持續。

關于隔膜行業來說，2017年也是價格戰極為激烈的一年，尤其是干法隔膜，價格戰更為激烈，但是濕法隔膜公司龍頭公司憑借性能優勢實現了快速上升搶得市場先機，出貨量均實現了翻倍以上的上升，業績也極為亮眼。

對此，國泰君安分析師表示，2017年動力鋰電下游需求旺盛，鋰離子電池及鋰電材料行業出貨量總體可觀，但是競爭加劇，2018年總體也將保持競爭加劇的態勢，但是龍頭公司憑借技術和成本優勢，將進一步提高市占率。

布局鈷板塊

新能源汽車行業里最火熱的是鋰離子電池，而鋰離子電池行業里最耀眼的非鈷莫屬。而鈷板塊今年以來先揚后抑，呈現過山車走勢。結合行業基本面，當下該如何對待鈷板塊的強勢反彈？

長江證券認為，隨著三季度旺季臨近，鈷酸鋰需求有望逐月修復。動力鋰電池領域，高鎳化難逆2018年-2025年動力用鈷的高上升勢頭，且高鎳本身因電池安全性和一致性，推廣需必要的過程。基于良好的需求前景以及資源稀缺性，繼續看好2018年全球新能源產業鏈關于鈷原料的戰略性加庫存。基于上述邏輯，五月鈷行業有望迎來良好布局機會。

此外，從2016年以來國內鋰電設備的需求持續超預期，重要來自于下游電池公司的產量競賽；站在當前位置，下游電池公司產量擴張節奏放緩、并出現結構變化。而從2017年下半年開始，國際車企紛紛介入新能源造車計劃，重新含義產業邊界，從而推動產業需求更多受到整車廠采購計劃、新車投放的影響，設備行業需求開始受到終端牽動。

廣發證券分析師表示，從長期視角看，市場和政策的雙重驅動賦予了鋰電產業更長的景氣周期，鋰離子電池設備行業的高上升在今年第一季度得以延續，但各公司增速開始出現分化，訂單交付和確認節奏值得關注。

隨著產量出現結構性過剩、電池公司博弈進入存量競爭階段，從2018年全年看電池公司產量擴張增幅將放緩，并出現結構變化：軟包形態、鋰電回收等方向將形成增量需求。

隨著整車巨頭紛紛公布新能源造車計劃，巨額投資規模重新含義電池及設備市場空間，產業需求開始更多受到終端牽引，產量準備和終端消費之間開始重新匹配。建議繼續關注產品競爭力突出、客戶結構完善的鋰電設備上市公司。