10月19日，由由上海有色網(wǎng)（SMM）主辦的“2018中國(guó)有色金屬行業(yè)年會(huì)暨2019（SMM）金屬價(jià)格預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”于上海浦東隆重召開(kāi)，在會(huì)上，上海有色網(wǎng)小金屬高級(jí)分析師洪璐對(duì)全球鈷鋰市場(chǎng)詳細(xì)的進(jìn)行了分析，洪璐認(rèn)為，電鈷在四季度或?qū)⑿》磸椧魂?，鈷鹽反彈動(dòng)力有限，11月進(jìn)入消費(fèi)淡季，鈷價(jià)或?qū)⒃俅芜M(jìn)入下跌通道。2019年隨著供應(yīng)過(guò)剩更加顯著，價(jià)格將會(huì)面臨進(jìn)一步下行壓力。鋰方面，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)低迷，而鋰礦顯著過(guò)剩但價(jià)格仍盤踞高位，有相對(duì)充足的下跌空間。預(yù)計(jì)后續(xù)將倒逼鋰礦價(jià)格下跌，而下行的鋰礦價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步拉低碳酸鋰價(jià)格的成本支撐位，氫氧化鋰價(jià)格也將在明年二季度加速下滑，對(duì)碳酸鋰的溢價(jià)逐步減少。

鈷：全球鈷供應(yīng)顯著過(guò)剩時(shí)點(diǎn)或已來(lái)臨

需求端

據(jù)SMM測(cè)算，鋰離子電池行業(yè)占據(jù)鈷需求八成以上，其中動(dòng)力鋰電池為需求增長(zhǎng)核心動(dòng)力。

2017年與2020年中國(guó)鈷需求結(jié)構(gòu)：

2016年至2020年中國(guó)鋰離子電池市場(chǎng)需求及增速：

2018、2019年中國(guó)新能源汽車行業(yè)對(duì)鈷需求增量分別為3，200鈷金屬噸及4，900鈷金屬噸。SMM預(yù)計(jì)2018年新能源汽車全年產(chǎn)量約100萬(wàn)輛，較去年同比增長(zhǎng)約25%。NCM三元電池主要應(yīng)用于乘用車，磷酸鐵鋰電池主要應(yīng)用于純電動(dòng)客車，錳酸鋰電池主要應(yīng)用于插混客車市場(chǎng)，專用車市場(chǎng)上，由于三元材料成本上漲過(guò)快，三元電池占比將會(huì)下滑，錳酸鋰及磷酸鐵鋰比例將會(huì)上漲。SMM預(yù)測(cè)2018、2019年中國(guó)新能源汽車行業(yè)對(duì)鈷需求增量分別為3，200鈷金屬噸及4，900鈷金屬噸。SMM預(yù)測(cè)2017年至2020年，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)對(duì)鈷的需求年復(fù)合增長(zhǎng)率約為47%。

供應(yīng)端

SMM預(yù)計(jì)2018年全球鈷原料供應(yīng)或超14.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12%；預(yù)計(jì)2016年至2020年全球鈷供應(yīng)年復(fù)合增長(zhǎng)率約9.5%。

其中，2018-2020年全球鈷資源供給需重點(diǎn)關(guān)注：

●Kamoto銅鈷項(xiàng)目（嘉能可）：預(yù)計(jì)2018年復(fù)產(chǎn)，2018年產(chǎn)量指引為1.1萬(wàn)噸，2019年3.4萬(wàn)噸。2020年3.2萬(wàn)噸。

●MetalkolRTR銅鈷項(xiàng)目（歐亞資源）：預(yù)計(jì)2018年底投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能1.4萬(wàn)噸。

●中色集團(tuán)Deziwa銅鈷礦項(xiàng)目：預(yù)計(jì)2018年底投產(chǎn)，2019年規(guī)劃產(chǎn)量0.7萬(wàn)噸。

●Mutoshi銅鈷項(xiàng)目（Chemaf）：預(yù)計(jì)2019年第四季度投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能1.6萬(wàn)噸。

2017年1月至2018年6月中國(guó)鈷原料庫(kù)存增量2.1萬(wàn)噸金屬噸。2018年上半年中國(guó)鈷原料進(jìn)口約3.94萬(wàn)噸金屬噸，環(huán)比增長(zhǎng)27.5%，同比增長(zhǎng)12%。其中鈷礦0.78萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)101%，同比增長(zhǎng)87%；鈷濕法冶煉中間品3.16萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)17%，同比增長(zhǎng)2%。據(jù)SMM調(diào)研，2018年上半年中國(guó)三元材料產(chǎn)量6.4萬(wàn)噸實(shí)物噸，對(duì)應(yīng)鈷消費(fèi)量0.8萬(wàn)金屬噸；鈷酸鋰產(chǎn)量2.7萬(wàn)實(shí)物噸，對(duì)應(yīng)鈷消費(fèi)量1.6萬(wàn)金屬噸。除鋰電正極外，鈷粉及電解鈷消費(fèi)0.6萬(wàn)金屬噸。2018年上半年合計(jì)消費(fèi)3萬(wàn)噸鈷原料，原材料及冶煉環(huán)節(jié)鈷原料庫(kù)存增量為0.94萬(wàn)噸金屬噸?？紤]到2017年中國(guó)鈷原料進(jìn)口6.9萬(wàn)噸，消費(fèi)5.75萬(wàn)噸，庫(kù)存增量1.15萬(wàn)噸。2017年至今庫(kù)存增量已達(dá)2.1萬(wàn)噸。

2017年1月至2018年6月中國(guó)鈷原料進(jìn)口：

2018年全球鈷供應(yīng)過(guò)?；蜻_(dá)1.77萬(wàn)噸，顯著的供過(guò)于求時(shí)點(diǎn)或來(lái)臨。全球鈷市場(chǎng)供需不存在顯性缺口，但在各環(huán)節(jié)的囤積及投機(jī)性儲(chǔ)貨壓力下現(xiàn)貨供應(yīng)過(guò)剩并不顯著。2018年全球鈷原料供應(yīng)預(yù)計(jì)為14.67萬(wàn)噸，需求量預(yù)計(jì)為12.9萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩1.77萬(wàn)噸。2018年全球鈷原料增量主要來(lái)自于嘉能可的Kamoto銅鈷礦，Tenke銅鈷礦，RTR銅鈷礦，PE527銅鈷礦，Mikas銅鈷礦，中色Deziwa銅鈷礦。SMM預(yù)計(jì)至2020年，全球鈷將維持供過(guò)于求格局，2019年供應(yīng)過(guò)剩達(dá)到頂峰2.3萬(wàn)噸。

2016-2020年全球鈷供需平衡：

SMM預(yù)計(jì)，在低價(jià)廢料增多與數(shù)碼市場(chǎng)低迷雙重夾擊，鈷價(jià)料將震蕩下行。